张海生物生物在4月14日发布的2024年年度报告显示，该公司的营业收入在当年达到了3.63亿元的营业收入，该年度下降了12.19％；与股东相关的净利润为1.35亿元人民币，同比下降29.49％；不包括非网络的净利润为1.13亿元人民币，同比下降32.59％。尽管总体绩效压力，该公司宣布将以每10股的现金股息（包括税）支付现金股息，总股息为8171万元。这种“双向”性能的背后是集中式政策对传统产品的持续影响，以及新产品布局带来的曙光。收入和收入都是拒绝。在2024年，Zhenghai Bio运营收入减少了12.19％，净利润已降低了几乎30％，而不包括非网络下降的净利润ED同比增长32.59％，是过去五年中最大的下降。到本季度，第一季度收入同比下降17.83％，第二季度的拒绝收入缩小到6.1％。尽管下半年有所改善，但它仍然不会扭转一年的下降。尽管收入方面承受了压力，但张海生物的年度毛利润率仍然超过86％（临时报告数据为86.72％），每年逐年下降3.96％。净利润率为43.45％，同比下降11.2％，但仍高于平均行业。这种表现在很大程度上是由于严格控制了成本的一侧。例如，痰液贴片将抵消集中式降低供应链价格的影响。运营活动的净现金流量同比减少7.77％，但它仍然保持正面流动，并支持公司的股息Abil性。自名单以来，该公司已积累了5.36亿元人民币的股息，股息和融资比率为2.29，表明返回股东的重要性。集中采集的“双刀片”和产品结构的唯一风险。 Zhenghai Bio收入来源 - 口服修复膜和可吸收脊柱（脊柱）膜贴片，分别提供48.3％和35.2％的收入。自2023年以来，集中的收购政策导致两种主要产品的收入降低了9.8％和23.31％。其中，硬脑膜斑块直接影响了尺度的规模，即获得六个省联盟的集中价格的崩溃。口服恢复膜受牙科植入物提取的交付影响，毛利率下降了2.73％，成为净利润最大的最大损失。图片显示了一家生物制药公司进行实验的工作人员。 。采用口服修复的膜n为例，公立医院和私人机构之间的价格差异缩小，导致需要调整其渠道技术的公司。尽管以集中式购买的24个省份选择了它，但价格交换数量的影响尚未完全显示。张海生物长期以来一直依赖两种传统产品，而收入的研发成本的比例在2024年尚未签署。尽管正在开发的项目，例如钙和硅生物陶瓷骨料材料和乳房斑块继续前进，但在短期内很难为收入贡献，导致风险抵抗力较弱。 2024年初推出的“ Haiyu”活性生物学骨骼的新产品布局和战略调整已成为最大的亮点。该产品是含有RHBMP-2（一种具有结合特定胶原蛋白的能力的重组人形态发生蛋白的中国填料材料）Y技术成功，可以准确释放具有显着临床结果的局部主动高浓度因子。它在全国各地的大多数省份都完成了在线清单，并进入了几家医院的销售系统，预计将在骨科领域开设一个新的增长杆。积极生物学的成功列表标志着在骨科领域扩展公司的关键步骤。如果该产品在2025年可以实现大规模销售，则可以推动收入结构优化。此外，预计钙和硅生物陶瓷骨修复材料将在2025年提交注册，并且胸部斑块等管道产品也值得关注。面对集中收购的压力，郑海生物生物通过优化供应链和降低销售成本（占收入的32.21％）来维持盈利能力。例如，痰液补丁的毛利润幅度降低了0.53％TS，显示出强大的成本控制功能。到2025年，获得口服修复膜和痰液斑块的范围可能会进一步扩大，价格压力将继续。 Zhenghai Bio需要加快新产品的渗透，以创造传统业务的空间。尽管自2023年以来，股价下跌了50％以上，但郑海生物本已推出了一项元人民币的2500万美元购买计划，以获得5000万元人民币的股权激励措施。尽管规模很小，结合了股息政策的比例增加，但长期管理的信任已发布。行业内部人士说，在短期内，集中收购带来的绩效疾病是不可避免的。但是从长期的角度来看，创新产品（例如活性生物骨骼）的商业化过程可以重塑Zhenghai生物增长的逻辑。如果在再生医学领域可以取得“ pancurve曲线”成功，将是确定素的关键G未来的欣赏。